中科宇杰：PPP項目融資與公司融資的區(qū)別有哪些?

　　中科宇杰告訴你，項目融資與公司融資的區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　(1)融資主體不同。PPP項目融資的融資主體是項目公司，貸款人或資金提供方是根據(jù)項目公司的資產(chǎn)狀況以及該項目完工運營后的盈利能力作為提供融資的條件。而在常規(guī)公司融資中，融資主體就是項目發(fā)起人，資金提供方或貸款人更多考慮的是主體自身的信譽、資產(chǎn)狀況、財務和擔保情況。

　　(2)資金渠道不同。項目融資主要用于基礎設施等項目，通常規(guī)模大、周期長、收益偏低，需要多元化的、更具有成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的資金參與。國際上看，主要渠道有政策性銀行、商業(yè)銀行、政府基金或補貼、保險公司、養(yǎng)老基金和投資基金等。而常規(guī)公司融資，則可根據(jù)項目需要、公司財務狀況和資本市場實際，公司可承受的資金規(guī)模和資金成本更具彈性和靈活度，因此公司融資更能體現(xiàn)全市場化的資本籌集優(yōu)勢。

　　(3)追索權特征不同。項目融資的最基本特點是，對于融資主體，通常表現(xiàn)為有限的追索權、甚至無追索權。貸款人不能追索到除項目資產(chǎn)以及相關擔保資產(chǎn)或增信安排以外的項目發(fā)起人的其他資產(chǎn)。而在常規(guī)公司融資中，通常要求具有完全的追索權，一旦融資主體無法償還債務，債權人可以通過融資主體(公司)的資產(chǎn)處置等方式進行彌補。

　　(4)還款來源不同。項目融資的資金償還以項目自身收益為主，以項目自身收益和資產(chǎn)作為還款來源。而在常規(guī)公司融資，資金償還來源是融資主體的所有資產(chǎn)和業(yè)務收入。

　　(5)擔保結構不同。項目融資一般都具有較為復雜的法律結構體系，以協(xié)調(diào)和平衡各參與方、利益相關者的復雜利益關系，合理分擔風險，實現(xiàn)各自最優(yōu)目標。而傳統(tǒng)的公司融資，擔保結構比較單一，參與方相對簡單，例如通常為股權質押、資產(chǎn)抵押、信用等。

　　(6)質量安全管理體系完善。近三年內(nèi)沒有發(fā)生過重大生產(chǎn)安全和質量事故，投資人主動防范的意識強、措施得力，合規(guī)性較好。具有獨立法人資格，能遵從合同合法合規(guī)運營。